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资产管理公司_Asset Management Company

什么是资产管理公司（AMC）？​

资产管理公司（AMC）是一种将客户的资金池进行投资的公司，利用不同的投资工具进行资本运作，包括股票、债券、房地产、主有限合伙企业等。除了高净值个人（HNWI）投资组合外，AMC 还管理对冲基金和养老金计划，并为了更好地服务较小的投资者，创建诸如共同基金、指数基金或交易所交易基金（ETFs）等集合结构，这样它们就可以在单一的集中投资组合中进行管理。

AMC 通常被称为资金管理者或资金管理公司。提供公开共同基金或 ETFs 的 AMC 也被称为投资公司或共同基金公司。这类企业包括先锋集团、富达投资、T. Rowe Price 等众多知名公司。

AMC 通常通过其管理资产（AUM）来区分——即它们管理的资产总额。

关键要点​

  • 资产管理公司（AMC）将客户的资金池投资于各种证券和资产。
  • AMC 在规模和运作方面有所不同，从处理高净值个人账户并管理几亿资金的小型个人资金经理，到提供 ETFs 和共同基金的巨型投资公司，其管理资产高达数万亿。
  • AMC 的管理者通过费用获得报酬，通常是客户管理资产的一个百分比。
  • 大多数 AMC 都受到受托义务标准的约束。

理解资产管理公司（AMC）​

由于拥有比个人投资者更大规模的资源，AMC 为投资者提供了更多的多样化和投资选择。为如此众多的客户进行采购使得 AMC 可以利用规模经济，通常能够以优惠价格进行采购。

资产池化及按比例分配回报也使得投资者能够避免在独立购买证券时通常需要的最低投资要求，同时更小的投资金额也能够投资于更广泛的证券组合。

在大多数情况下，AMC 收取的费用是根据客户总管理资产的一个百分比来计算的。这种资产管理费是固定的年百分比，每月计算并支付。例如，如果 AMC 收取 1% 的年费，那么管理一个价值 1000 万美元的投资组合将收取 10,000 美元的年费。然而，由于投资组合的价值每天和每月都会波动，因此每月计算和支付的管理费也会随之波动。

继续以上例子，假设这个 1000 万美元的投资组合在下一年增值到 1200 万美元，AMC 将额外获得 20,000 美元的管理费。相反，如果因为市场调整，投资组合的价值下降到 800 万美元，AMC 的费用将减少 20,000 美元。因此，按 AUM 收取费用有助于将 AMC 的利益与客户的利益对齐；如果 AMC 的客户获得成功，AMC 也会受益，但如果客户的投资组合出现亏损，AMC 的收入也会下降。

大多数 AMC 设定了最低年费，如 5,000 或 10,000 美元，以便关注那些至少拥有 50 万或 100 万美元投资组合的客户。此外，一些专业的 AMC，如对冲基金，可能会收取超出设定水平或超过基准的业绩费用。在对冲基金行业，“二二十”收费模式是标准。

通常，AMC 被视为买方公司。这意味着它们帮助客户基于内部的专有研究和数据分析做出投资决策，同时也使用卖方公司的证券推荐。

相对而言，卖方公司如投资银行和证券经纪人则向 AMC 和其他投资者出售投资服务。他们进行大量市场分析，观察趋势并创建预测。其目标是生成可以收取交易费用或佣金的交易订单。

资产管理公司（AMC）与证券经纪公司​

证券经纪公司与 AMC 在许多方面存在重叠。除了交易证券和进行分析，许多经纪人还通过特殊的“私人投资”或“财富管理”部门或子公司提供顾问和管理客户投资组合的服务。许多还提供自有的共同基金。他们的经纪人可能还会担任客户的顾问，讨论财务目标，推荐产品，并在其他方面协助客户。

不过，通常情况下，证券经纪公司几乎接受任何客户，无论其投资金额大小，这些公司有法律标准来提供“适合”的服务。适合的基本含义是，只要他们尽最大努力明智地管理资金，并符合客户的陈述目标，他们就不对客户亏损负责。

相比之下，大多数资产管理公司是受托公司，受到更高的法律标准约束。基本上，受托人必须始终以客户的最佳利益行事，避免利益冲突。如果未能做到这一点，他们将面临刑事责任。他们被要求遵循更高标准，很大程度上是因为资金经理通常对账户拥有自主交易权。也就是说，他们可以在不咨询客户的情况下自行买卖和做出投资决策。而经纪人则必须在执行交易之前寻求客户的许可。

AMC 通常通过指定经纪人执行交易。该经纪公司也作为指定的保管人，持有或管理投资者的账户。AMC 通常设定的最低投资门槛高于经纪公司，并收取费用而非佣金。

优点​

  • 专业且承担法律责任的管理
  • 投资组合多样化
  • 更多的投资选择
  • 规模经济

缺点​

  • 可观的管理费用
  • 高额的账户最低要求
  • 市场低于预期的风险

资产管理公司（AMC）示例​

如前所述，流行共同基金家族的提供商在技术上属于 AMC。此外，许多知名银行和经纪公司也设有资产管理部门，通常针对高净值个人或机构。

还有一些私营 AMC 虽然不知名，但在投资领域中相当成熟。其中一个例子是 RMB Capital，这是一家独立的投资和顾问公司，管理约 100 亿美元的资产。[1] RMB 总部位于芝加哥，在美国还有 10 个其他办事处，员工约 142 人，拥有多个不同的部门，包括：[2]

该公司还有一个子公司 RMB Funds，管理六只共同基金。

参考文献​

[1] RMB Capital. "About Us." Accessed Aug. 16, 2021.

[2] RMB Capital. "People." Accessed Aug. 16, 2021.